[摘要] 华侨城A:落户福州 迈开二线城市扩张步伐。10月19日公告:拟在福州建建集娱乐体验、生态观光、商务休闲、运动养生、高尚社区等于一体的国际化高水准的文化旅游区,总投资不低于100亿元。
事件
10月19日公告:拟在福州建建集娱乐体验、生态观光、商务休闲、运动养生、高尚社区等于一体的国际化高水准的文化旅游区,总投资不低于100亿元。
点评
1.投资不低于100亿元,规模与武汉项目大体相当。从项目业态构成看,类似于武汉项目,投资规模也与武汉项目大体相当;为公司后续的发展奠定良好的项目储备。
2.福州项目迈开了公司在二线梳城市扩张的步伐,外延式扩张空间持续打开。公司过去的发展主要集中在深圳、北京、上海等一线城市,即使是后来布局的成都、天津、武汉,常驻人口也均超1000万。此次落户福州(含郊县,常驻人口720万),标志着公司在二线梳城市的扩张步伐已迈开,公司的外延式扩张的空间持续打开。
3.“优质生活创想家”引领消费升级。不管是吃住,还是文化娱乐消费,我们均处于快速升级阶段,“优质生活创想家”的华侨城无疑是引领消费升级的大潮,与普通的“旅游+地产”公司有着本质的区别,也意味着有着不同公司所不能比拟的发展空间。
4.维持“买入”及7.8元目标价:(1)我们维持2012-14EPS0.52、0.65、0.78元的预测,目前12-13PE仅10.6、8.5倍。(2)我们一贯认为:公司创造的是品质生活,12PE11倍,严重低估!维持“买入”,按12PE15倍,6个月目标价7.8元。(3)可能的催化剂:欢乐海岸/文化科技/演艺/儿童体验等业态,与环球影城合作进展,再融资政策调整。
风险提示:地产政策、房地产税试点铺开。(海通证券)
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