[摘要] 截至3月19日，沪深两市共有32家上市房地产公司披露了2011年年报，其中半数以上预喜。但在利润增长的同时，年报透露出的另一些数据则更让人忧虑，在房地产调控政策的施压下，房地产行业去年持续低迷，多数开发商存货周转率下降明显，手中库存量出现急剧飙升。
地产信托进入偿付高峰
与此同时，销售放缓已然传导至资金链上，不少上市房地产企业尤其是中小规模的房产企业出现负债率上升，现金流迅速下降，积压已久的资金链危机一触即发。
32家公司中，19家公司去年货币资金缩水，其中华丽家族、银基发展、中弘股份、华远地产、道博股份、亿城股份、万通地产7家公司缩水幅度超过50％。
从资产负债表来看，有17家公司去年负债同比增长，万科、华夏幸福、陆家嘴等7家公司负债同比增幅超过30％。万科去年负债合计达2283．76亿元，同比增长41．8％。
在调控不放松的背景下，这边销售不景气，那边债务却滚滚而来，仅在房地产信托方面，就面临集中兑付的危机。
根据申银万国日前发布的一份房地产信托研报显示，2012年集合类房地产信托本息共到期2037亿元，加上单一委托人认购的单一类房地产信托，则共有约3062亿本息到期，陆续从3月开始进入偿付高峰。
而从新发行的房地产信托产品来看，1至2年期的信托产品中，投向房地产领域的信托产品预期仍旧，但值得注意的是低于3年期的产品预期率高于3年期及以上产品的预期率，也即出现倒挂现象。
这表明，不少房地产企业短期资金匮乏。分析人士称，此次房地产信托预期率继2011年后再度出现倒挂，说明目前房企资金链非常紧张。
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